双盈策略花旗：去美元化的叙事是一个“幻象”

　　花旗集团分析师不认同全球投资者正寻求降低对美元依赖的说法，称去美元化的叙事是一个“幻象”，并未得到经济数据支持。美元今年已下跌近9%，但美国国际收支统计并未显示美元资产出现显著抛售，由Osamu Takashima为首的策略师在一份客户报告中写道。他们还表示，从长期来看，境外投资组合流入与美元表现之间并不存在显著相关性。“我们认为，所谓去美元化的说法是为了给美元因仓位调整和对冲比率调整而走弱寻找理由，”策略师写道。“我们认为，美元贬值的风险应当与去美元化区分开来讨论。”

　　在特朗普对贸易伙伴加征高额关税并威胁美联储独立性的背景下，许多分析师曾用“去美元化”来描述投资者试图降低对美元依赖的举动。

　　尽管存在这些担忧，证据显示投资者仍在持续买入美国股票和债券，并通过购买衍生品来对冲美元进一步下跌的风险。

　　花旗策略师依然看空美元，预计今年年底前，欧元/美元将从当前约1.1750升至1.20。花旗还预计美元兑日元将走软，到2026年底前美元/日元将跌至135，跌幅约9%。